Инициатор — губернатор Сергей Морозов. Разработчик — управление внутренней политики администрации губернатора Ульяновской области.
Опубликован указ Морозова, который гласит: «В целях поощрения граждан Российской Федерации за особо выдающиеся достижения в области науки, техники, промышленности, сельского хозяйства, образования, охраны здоровья граждан, культуры, архитектурной и градостроительной деятельности, способствующие прорывному социально-экономическому развитию Ульяновской области, постановляю: 1. Учредить Губернаторскую премию имени В.И.Ленина. 2. Утвердить прилагаемое Положение о Губернаторской премии имени В.И.Ленина. 3. Настоящий указ вступает в силу на следующий день после дня его официального опубликования».
Премия является знаком признания заслуг перед Ульяновской областью. Присуждается в целях поощрения граждан Российской Федерации за особо выдающиеся достижения в области науки, техники, промышленности, сельского хозяйства, образования, охраны здоровья граждан, культуры, архитектурной и градостроительной деятельности, способствующие прорывному социально-экономическому развитию Ульяновской области. Премия может присуждаться как одному гражданину, так и коллективу граждан, состоящему не более чем из пяти человек.
Премия присуждается один раз в пять лет губернатором Ульяновской области по результатам конкурса на соискание премии. Премия состоит из денежного вознаграждения в размере 1 миллиона рублей и диплома. При этом в случае присуждения премии коллективу денежное вознаграждение делится поровну между всеми гражданами, являющимися членами коллектива, а дипломы вручаются каждому
из них. Премия не присуждается её лауреатам повторно.
Допускается присуждение премии посмертно. В этом случае денежное вознаграждение не выплачивается, а диплом передаётся семье лауреата, которому премия присуждена посмертно, для памятного хранения.
Правом выдвижения граждан в качестве кандидатов, в том числе в составе коллективов, обладают: 1) органы государственной власти Ульяновской области; 2) органы местного самоуправления муниципальных образований Ульяновской области; 3) некоммерческие организации; 4) лауреаты Ленинской премии, Государственной премии СССР, Государственной премии Российской Федерации; 5) действительные члены и члены-корреспонденты Российской академии наук, Российской академии медицинских наук, Российской академии образования, Российской академии сельскохозяйственных наук, Российской академии архитектуры и строительных наук;
6) лица, которым присвоены почётные звания Российской Федерации.
Также допускается самовыдвижение кандидатов и (или) коллективов.
До 22 апреля года, предшествующего году присуждения премии, на официальном сайте губернатора и правительства Ульяновской области ulgov.ru размещается информационное сообщение о дате начала конкурса. Приём и регистрация документов осуществляются с 1 мая до 31 октября в год, предшествующий году присуждения премии.